Wie die europäische Private Equity Branche zu ESG (environmental, social and governance) Investments steht, hat die Abteilung „Forschung und Marktanalyse des “European Investment-Fund“ (EIF) untersucht. Die Studie, veröffentlicht als EIF Working Paper Nr. 63 unter dem Titel „ESG considerations in Venture Capital and Business Angel investment decisions: Evidence from two pan-European surveys“ wurde jeweils separiert für Venture Capital Fonds und Business Angels durchgeführt. In die Studie eingeflossen sind die Antworten von 538 VC-Firmen und 60 Business Angels.
Wie hoch ist die Bereitschaft ESG Investments zu tätigen?
Nachhaltige
Faktoren scheinen als Investment Kriterium im Mainstream angekommen zu
sein. 73 % der VC-Fonds und 62 % der Business Angels gaben an, dass ESG
Kriterien in ihren Investments eine Rolle spielen. Nachhaltige Faktoren
scheinen als Investment Kriterium im Mainstream angekommen zu sein. 73 %
der VC-Fonds und 62 % der Business Angels gaben an, dass ESG Kriterien
in ihren Investments eine Rolle spielen.
Wieso investieren VCs und BAs nachhaltig?
Häufigster
Grund für ESG Investments ist die soziale Verantwortung, welche für 75 %
der VC-Fonds und 81 % der Business Angels die größte Motivation
darstellt. Am zweithäufigsten investieren VCs und BAs in nachhaltige
Unternehmen, um nachhaltige “Business Practices“ in den investierten
Unternehmen zu schaffen. Finanzielle Motivationen wurden in der Umfrage
weniger angegeben, folglich werden ESG Investitionen vor allem aus
ethischen Motivationen und nicht wegen des Gewinnes getätigt. Außerdem
zeigt sich, dass Business Angels öfter durch soziale Verantwortung
motiviert werden als VC-Fonds. Die Befragten konnten mehrere
Motivationen angeben.
Wie setzen VCs und BAs ESG Investments um?
Die
Studie zeigte einen Unterschied, wie VCs und BAs Nachhaltigkeit in ihren
Investmentprozess miteinfließen lassen. Während VC-Fonds vor allem
Unternehmen mit schädlichen Geschäftsfeldern meiden (genannt negativ
Screening, 50 % der VCs gaben an so zu investieren), suchen Business
Angels aktiv nach Unternehmen in positiven Geschäftsfeldern (positiv
Screening, 62 %). Ebenfalls führten Business Angels mehr “impact
investments“ durch, also Investitionen mit dem klaren Ziel einen
positiven Einfluss für die Gesellschaft zu generieren (41 %). Bei dieser
Frage konnten ebenfalls mehrere Antwortmöglichkeiten ausgewählt werden.
Wie nehmen VCs und BAs den Zusammenhang zwischen Nachhaltigkeit und Rendite war?
Die
Befragten gaben an, ob sich Nachhaltigkeit positiv oder negativ auf die
Rendite ihres Investments ausgewirkt hatte. Im Schnitt gaben knapp
unter zwei Dritteln der Business Angels an, dass ESG Kriterien keinen
Einfluss auf die Rendite ihres Investments haben, wobei die Zahlen je
nach Investitionsstrategie schwanken. Die restlichen BAs sahen
Nachhaltigkeit aber eher positiv für die Rendite an als negativ. Die
Zahlen für die VCs ergaben ein ähnliches Bild.
Es ist interessant, dass Business Angels öfter aktiv in ESG Unternehmen investieren, sich dadurch aberhäufig keinen finanziellen Vorteilerhoffen.
Die Studie zieht den Schluss, dass BAs deutlich öfter ethisch motiviert
in ESG Unternehmen investieren, als aus finanziellen Motivationen.
Fazit: Wie wird Nachhaltigkeit zukünftig von Investoren gewichtet werden?
Ein Fazit der Studie ist, dass ESG Investments in den nächsten 5 Jahren ansteigen,
da immer mehr Investoren in der Private Equity Branche Vorteile
erkennen. Doch trotz dieser positiven Entwicklung sollte man nicht zu
dem Schluss kommen, dass für Investoren Nachhaltigkeit an erster Stelle
steht. Nur 8 % der VC Fonds und Business Angels gaben Nachhaltigkeit als
einer der wichtigsten Investmentauswahlkriterien an. Finanzielle
Kriterien wie Skalierbarkeit und Nutzenversprechen ranken bei beiden
Gruppen über 50 %, mit Abstand am meisten genannt wurde als Kriterium
das Team/Management (90 %).
Als einer der Hauptbarrieren
für ESG Investing nennt die Studie die fehlenden Möglichkeiten für
Investoren schnell und transparent festzustellen, wie nachhaltig ihr
Investment ist. Deswegen sollen Venture Capital und Business Angel
Investoren besser “geschult“ werden, wie sie die Nachhaltigkeit ihrer
Investments besser feststellen können. Außerdem empfiehlt die Studie das
Schaffen allgemein akzeptierter Methoden, sowie einen formellen Rahmen
für die Messung von Nachhaltigkeit in Unternehmen.
Quelle: https://www.eif.org/news_centre/publications/EIF_Working_Paper_2020_63.htm
